部分业务出货量加大，却未带来收入增量

近日，微创医疗发布全年业绩公告，报告期内，公司收入7.79亿美元（约合人民币49.55亿元），同比增加20%，若剔除汇率影响，较上年同期增长15.0%。

报告期内，公司权益股东应占亏损2.76亿美元（去年同期为1.91亿美元）。据微创医疗披露，年，手术机器人业务、心脏瓣膜等业务借助独立融资渠道，推进研发、注册、商业化等带来费用的显著增加，心脏瓣膜、手术机器人及神经介入产品业务首次公开发售产生费用，与此同时，用于海外市场开拓、产品推广等投入也在增加。

此外，冠脉支架集中带量采购也给业绩变动带来影响。

年，公司研发投入占比依然较高，研发费用为2.98亿美元，占收入比达38.2%。销售成本2.87亿美元。

目前，微创医疗共有8个主要业务板块，包括心血管介入、骨科医疗器械、心律管理、大动脉及外周血管介入、神经介入、心脏瓣膜、手术机器人和外科医疗器械业务。

细分板块来看，心血管介入受到国内集采影响较大。年心血管业务全球收入1.40亿美元，同比下降10.8%。

据了解，微创医疗心血管介入产品主要包括4款药物洗脱支架和4款球囊产品。年冠脉支架集采中，微创两款产品中标，而相对高端的Firehawk支架报价高于竞品，没能中选。

微创医疗表示，受冠脉支架集采推动，公司冠脉支架销售数量达万套，较上年大幅增加.0%。不过，对比前后两年营收情况来看，冠脉支架出货量大增，并未给企业带来收入增量，产品单价的降低或为重要原因。

与此同时，心血管介入海外收入上涨，实现营收0.2亿美元，同比增加34.5%。报告期内，微创医疗药物洗脱支架在12个国家或地区获得14个首次注册证，球囊产品在7个国家或地区共获13项首次注册证，已经进入印度、新加坡、以色列等市场。

骨科器械方面，海外收入占比近九成，年骨科业务海外收入1.93亿美元，同比增加11.8%。国内市场受人工关节集采影响，年骨科业务收入0.22亿美元，同比减少31.7%。报告期内，整体业务亏损大幅收窄57.3%。

心率管理业务收入2.20亿美元，同比增加18.8%。其中，国内收入0.14亿美元，同比增加53.7%，新增覆盖国内近家医院。心系列植入式心脏起搏器累计植入量突破万台。

大动脉及外周血管介入业务收入1.06亿美元，同比增加45.6%。主要源于近年获批创新型产品收入快速增长。神经介入业务收入为0.59亿美元，同比增加72.5%。主要源于防疫常态化后医疗机构手术量恢复、产品快速入院与市场份额提升。

心脏瓣膜业务收入0.31亿美元，同比增长93.2%。机器人业务收入万元，主要来源于三维电子腹腔镜产品蜻蜓眼的销售。

拆分第四家，已过会

3月31日，科创板上市委年第24次审议会议中，微创电生理首发申请获通过。

微创电生理成立于年，主营业务为研发、生产、经营与心脏电生理介入诊疗有关的各类医疗器械和设备，包括消融导管、诊断导管、三维心脏电生理标测系统等系列产品。公司曾于年8月在新三板挂牌，并于年11月摘牌。

年，微创医疗分拆心脉医疗在科创板上市。年又相继分拆微创心通、微创机器人在港交所上市。此次微创电生理如能成功上市，将成为“微创系”分拆上市的第4家公司。

截至目前，微创电生理尚未实现稳定盈利。企业招股书显示，年至年，微创电生理营业收入分别为1.17亿元、1.41亿元和1.9亿元；扣非净利润分别为-.02万元、-.55万元和-.59万元。

此次IPO拟募资10.12亿元，用于电生理介入医疗器械研发项目、生产基地建设项目、营销服务体系建设项目、补充营运资金。

目前，国产电生理器械市场占比还很低。根据弗若斯特沙利文数据，年-年间，中国心脏电生理器械市场中，以销售收入计算，国产电生理医疗器械市场份额由11.6%持续下降至9.0%；年度国产电生理医疗器械市场份额有所回升，达9.6%。

年，微创电生理占有约中国市场中2.7%的份额，排名第五，而国际行业巨头强生、雅培、美敦力合计占据超过85%的市场份额。国产品牌在市场竞争中仍有压力。

值得